Síndrome de derecho de la startup: Por qué tu petición de dinero suena ridícula
Hay un desagradable elefante que reside en casi todas las salas de conferencias de los inversores del mundo. Y ese elefante del tamaño de un mamut lanudo se llama «derecho».
¿Y por qué los fundadores de startups de hoy en día creen que se merecen un múltiplo de 25 veces sólo porque han tenido un gran primer año y el futuro de su producto parece prometedor?
Derecho. Todo se reduce a un derecho: la sensación de que si estos tipos pueden entrar en una sala de juntas de un fondo de capital riesgo y conseguir decenas y cientos de millones, tú también puedes.
Lo más importante que estos fundadores malintencionados no han reconocido es que los inversores sólo se plantearán invertir en una empresa que tenga el potencial de hacerles ganar mucho dinero. La mayoría de los inversores, tanto los de capital riesgo como los ángeles, quieren ver el retorno de su capital en un periodo de tiempo relativamente corto, por ejemplo uno o dos años.
Sí, quieren obtener un beneficio, pero a pesar de toda la información y las predicciones inteligentes de lo que puede hacer su producto en función de las condiciones actuales del mercado, la mayoría de las inversiones ni siquiera terminan con el retorno de su capital de inversión. Y mucho menos, ofrecerán un retorno de la inversión decente.
Más del 80% de las inversiones en startups fracasan. Esa es la mentalidad de la persona o personas que se sientan frente a ti.
Así que llegas como un fanfarrón pensando que has creado una aplicación que se llevará la cuota de mercado de Uber, y que finalmente servirá para acabar con las compañías de taxis de todo el mundo para siempre.
Si tienes la audacia de pedir millones, aunque no puedas demostrar ese valor sobre el papel, entonces tienes derecho. Simple y llanamente.
Y, ¡buena suerte con eso! Estás buscando la olla de oro al final del arco iris – un inversor tonto por primera vez con todos los Benjamines que estás pidiendo – que está listo, dispuesto y capaz de desprenderse de ese dinero.
«Papá necesita un nuevo Ferrari y mamá quiere un Clase S para llevar a los niños a los entrenamientos de fútbol».
Eso es lo que piensan cuando oyen una valoración ridícula sin nada que la respalde, o cuando vuelves después de la primera ronda pidiendo más dinero en efectivo cuando aún no has obtenido beneficios significativos.
Los inversores inteligentes saben cuándo están tratando con un fundador de una startup con derechos. Han pasado por ello más veces de las que probablemente puedan contar. Y adivina qué, no se morderán las uñas para «entrar antes de que sea demasiado tarde» si no tienes los huevos bien puestos.
Alrededor del 80% de las inversiones en startups no obtienen beneficios. La inversión en startups se basa a partes iguales en la inteligencia informada, la especulación medida y, francamente, en la mala suerte. Tal vez más, los datos no están claros actualmente, pero no encontrarás muchos buenos inversores que no estén de acuerdo con esa estadística.
Gran parte del mundo de la inversión funciona así. Asumir grandes riesgos acabará generando grandes beneficios. Si no pueden atemperar las pérdidas con ganancias significativas, se hundirán. Por eso muchos aspirantes a inversores prefieren invertir su dinero extra en fondos de inversión en lugar de jugar en la bolsa o crear su propio negocio.
Entonces, ¿qué te hace pensar a ti, dueño de una startup con derecho, que tu empresa vale tanto dinero?
Todo se reduce al derecho. Tienes una gran idea (en tu no tan humilde opinión) y crees que deberías tener inversores haciendo cola para múltiples rondas de financiación, al tiempo que te pagas un sueldo importante y financias tus viajes por todo el país o el mundo.
Esto es lo que no estás teniendo en cuenta cuando tratas de hacer volar tus múltiplos de ingresos netos y estados de flujo de caja fuera del ámbito de la realidad: Independientemente de lo que hayas arriesgado hasta ese momento; al invertir en tu empresa, el inversor, en la mayoría de los casos, está asumiendo todo el riesgo de cara al futuro.
La única garantía en la inversión en startups es que el ROI nunca está garantizado…
Tal vez te encuentres completamente al otro lado de la valla de las startups. ¿Quizás no eres culpable de pedir demasiado, sino demasiado poco? Infravalorar las necesidades de tu marca dejará una impresión aún peor en los inversores.
Al menos, cuando pides demasiado dinero estás demostrando una arrogancia descarada de que tu empresa realmente vale algo. La infravaloración crea toda una serie de nuevos problemas potenciales que un inversor experimentado puede prever.
Esencialmente, o bien no sabes cuánto dinero necesitas. O bien, en su mente, estás pidiendo un poco ahora para atraerlos, y es probable que estés planeando una petición mayor -o varias más pequeñas- en los meses/años venideros.
Y lo que es peor, si tu idea está orientada al crecimiento (y debería estarlo si pides dinero a un inversor) tienen que preocuparse de que tengas que traer nuevos inversores para compensar tu infravaloración a medida que las necesidades de efectivo sigan aumentando. ¿Adivina qué ocurre entonces? Sus acciones se diluyen. Y sí, su retorno de la inversión y el valor de las acciones empiezan a bajar cuando o si empiezas a ganar dinero.
Los inversores no son estúpidos
Aprende a hacer una valoración precisa de tu empresa antes de pensar en sentarte a la mesa de un inversor experimentado. De lo contrario, ¡solo conseguirás que tú y esa marca que intentas construir hagáis el ridículo!